• Anastasia Houessou
• 10 Feb, 2025

La Banque Ouest-Africaine de Développement (BOAD) a réalisé une émission obligataire hybride durable record de 500 millions de dollars. Cette opération, conclue le 7 février 2025, est une première pour l'institution basée à Lomé et marque une étape importante dans le financement du développement en Afrique de l'Ouest.

L’opération, largement plébiscitée par les investisseurs internationaux, s’inscrit dans la stratégie de la BOAD visant à renforcer sa capitalisation et à soutenir des projets à fort impact socio-économique et environnemental. Grâce à cette émission, la banque consolide son rôle de leader dans la finance durable et se positionne comme un acteur majeur du développement régional. Cet instrument super subordonné, assorti d'une maturité de 30 ans et d'une période de non-rachat de cinq ans, présente un taux de coupon équivalent en euros de 5,9 %. Cette opération a suscité un fort engouement, avec un carnet d'ordres atteignant 1,9 milliard de dollars en une journée, aboutissant à un taux de sursouscription de 3,4 fois et à un resserrement du spread de 37,5 points de base par rapport à l'offre initiale.

Avant cette levée de fonds, la BOAD avait déjà obtenu 204 millions de dollars en placements privés grâce à la Banque Arabe pour le Développement Économique en Afrique (BADEA) et à la Cassa Depositie Prestiti (CDP) en décembre 2023 et août 2024 respectivement. Notée Baa3 par Moody’s et reconnue avec 50 % de fonds propres par Moody’s et Fitch, cette émission publique inaugurale permet à la BOAD de dépasser son objectif de 600 millions de dollars d’obligations hybrides et d'atteindre 95 % de son but d'augmentation de capital dans le cadre du Plan Stratégique Djoliba. En renforçant son passif avec des quasi-fonds propres supplémentaires, la Banque porte ainsi son ratio fonds propres/actifs à 41,7 %.

L’opération a attiré une diversité d’investisseurs, séduits par le profil de crédit solide de la BOAD et la structure de l'instrument. Géographiquement, les investisseurs britanniques représentent 44 % de l'allocation, suivis par la Suisse (20 %), les États-Unis (13 %), le Moyen-Orient (3 %), l'Asie (2 %) et le reste de l'Europe (19 %). Par type d'investisseur, les gestionnaires d'actifs dominent avec 69 % de l'allocation, suivis par les Hedge Funds (20 %), les banques privées (6 %) et les fonds de pension/assurance (5 %).

Un Pilier du Plan Stratégique Djoliba 2021-2025

Cette levée de fonds s’inscrit dans le cadre du Plan Stratégique Djoliba 2021-2025, qui vise à mobiliser 4,5 milliards de dollars pour financer des projets structurants en Afrique de l’Ouest. Grâce à cette émission, la BOAD atteint 95 % de son objectif d’augmentation de capital, avec un ratio fonds propres/actifs de 41,7 % et un total de 600 millions de dollars levés en obligations hybrides, dépassant ainsi ses ambitions initiales.

« Cette émission est une démonstration de la confiance des investisseurs dans notre vision et notre solidité financière. Elle nous permet d’accélérer notre impact sur le terrain et de renforcer notre engagement en faveur d’un développement durable et inclusif », a souligné Serge Ekué, Président de la BOAD. L’opération a été orchestrée avec l’appui de Rothschild & Co, Galite, et un consortium de banques internationales comprenant BNP Paribas, Société Générale, HSBC, JP Morgan et SMBC.

Une Institution Clé pour l’Intégration Économique Régionale

Depuis sa création, la BOAD joue un rôle crucial dans le développement et l’intégration économique des huit pays membres de l’Union Monétaire Ouest-Africaine (UMOA). Son influence s’est renforcée grâce à plusieurs initiatives stratégiques, telles que son accréditation auprès des fonds climatiques, son engagement actif au sein de l’International Development Finance Club (IDFC) et son rôle d’hôte du Centre de collaboration régional pour le Mécanisme de Développement Propre (MDP).

Perspective économique régionale : Une économie en pleine mutation